هل يقود إنقاذ البنوك السويسرية إلى انهيار أسواق السندات في جميع أنحاء العالم؟

قد يكون للاندماج بين أكبر بنكين في سويسرا، كريدي سويس ويو بي إس المحاصرين، تأثير سلبي على سوق السندات الغربية بأكملها، حسبما ذكرت بلومبرج يوم الاثنين نقلا عن محللين.

وافق يو.بي.اس يوم الأحد على الاستحواذ على منافسه الذي كان على شفا الإفلاس بسبب فقدان ثقة المستثمرين والعملاء مقابل أسهم بقيمة ثلاثة مليارات فرنك سويسري(3.3 مليار دولار). 

وجاءت الصفقة، التي توسطت فيها السلطات السويسرية، مع ضمان حكومي بقيمة 24 مليارات فرنك للخسائر المحتملة من أصول كريدي سويس و9 مليار فرنك كمساعدة سيولة من البنك المركزي السويسري.

ومع ذلك، وكجزء من الصفقة، أمرت هيئة تنظيم الأسواق المالية السويسرية FINMA بنك كريدي سويس بشطب حوالي 16 مليار فرنك سويسري (17.24 مليار دولار) من سنداته الإضافية من المستوى الأول(AT1)، بهدف تعزيز رأس مال البنك وحل مشاكل السيولة لديه.

سندات AT1 هي شكل أكثر خطورة من الديون المصرفية، والتي تم إنشاؤها في أعقاب الأزمة المالية العالمية لعام 2008، وتمثل نوعا من الديون الصغيرة التي تسمح للبنوك بنقل المخاطر إلى المستثمرين بدلا من دافعي الضرائب في حالات الصعوبات المالية. 

يجدها المستثمرون جذابة لأنهم يدفعون فائدة أعلى نظرا لحقيقة أنهم يتحملون مخاطر أكثر من السندات العادية.

في حين أن حاملي السندات لن يتركوا شيئا، سيحصل مساهمو كريدي سويس على 3.23 مليار دولار بموجب صفقة UBS، على الرغم من حقيقة أن السندات تقف تقليديا فوق الأسهم في التسلسل الهرمي المصرفي. 

وقد أغضب هذا الوضع حاملي السندات، وفقا لبلومبرج، حيث يخشون الآن من أن السلطات في البلدان الأخرى قد تحذو حذو الحكومة السويسرية.

قال جيروم ليجراس، رئيس الأبحاث في أكسيوم للاستثمارات البديلة، وهو مستثمر في ديون AT1 في كريدي سويس، "إنه لأمر مذهل ومن الصعب فهم كيف يمكنهم عكس التسلسل الهرمي بين حاملي AT1 والمساهمين ... إن القضاء على حاملي AT1 مع دفع مبالغ كبيرة للمساهمين يتعارض مع جميع مبادئ وقواعد القرار التي تم الاتفاق عليها دوليا بعد عام 2008."

قال باتريك كوفمان، مدير محفظة الدخل الثابت في Aquila Asset Management، الذي يحمل السندات أيضا، لبلومبرج، "هذا لا معنى له ... يجب أن يحصل المساهمون على صفر ... من الواضح تماما أن AT1s هي أعلى من الأسهم".

ومع ذلك، يجادل بعض المحللين بأن شطب السندات هو خطوة منطقية، لأن هذا جزء من سبب إنشائها - كوسيلة لفرض خسائر على الدائنين بدلا من دافعي الضرائب في حالة فشل البنوك. 

إقرأ أيضاً: هل أموالك آمنة بنسبة 100٪ في البنك؟ "لا"... إليك بعض النصائح لتقليل المخاطر

بشكل عام، يتوقع الخبراء إما أن يتم إغلاق سوق AT1 قريبا لإصدار جديد، أو أن السندات سترتفع في الأسعار بسبب المخاطر الإضافية التي أظهرها اندماج إنقاذ كريدي سويس.

هل يقود إنقاذ البنوك السويسرية إلى انهيار أسواق السندات في جميع أنحاء العالم؟

يقود إنقاذ البنوك السويسرية، انهيار أسواق السندات في جميع أنحاء العالم، انهيار أسواق السندات الغربية، كريدي سويس ، يو بي إس، سويسرا ،

النشرة البريدية