مصر توقعت خفض قيمة الجنيه .. ماذا لو لم تفعل على المدى القصير؟

على عكس التوقعات العالمية بتخفيض قيمة الجنيه المصري كخطوة للأمام لتعزيز الوضع الاقتصادي بعد تأثر الاقتصاد بالظروف العالمية ، توقع سيتي جروب أن يواصل البنك المركزي المصري إيقاف أي تحرك على عملته حتى نهاية العام الحالي. السنة المالية التي تنتهي في 30 يونيو.

وأوضح سيتي جروب أن البنك المركزي سيجمد أي تحرك للجنيه حتى لا يعرقل هدف الحكومة المتمثل في عجز الميزانية بنسبة 6.5 في المائة ولا يؤثر سلبًا على الناتج المحلي الإجمالي.

وفقًا لتقرير Citigroup الذي استشهد به موقع Bloomberg ، من المحتمل أيضًا أن ينتظر البنك المركزي المصري عائدات"السياحة الوفير" بحوالي 14 مليار دولار لتصفية الاقتصاد قبل اتخاذ قرار بشأن الحاجة إلى إعادة معايرة أخرى للجنيه.

شهد الجنيه المصري، الذي سجل سجلات مستقرة لدى البنوك خلال الفترة الماضية، طفرة في السوق السوداء في خطوة تسببت في تأخير مراجعة صندوق النقد الدولي لمصر في الحصول على الشريحة الثانية من القرض البالغ 3 مليارات دولار.  بالإضافة إلى ذلك، شكك المستثمرون في نظام العملة المرن للدولة. ونتيجة لذلك، طالبت دول الخليج بتحرير العملة قبل الاستثمار في برنامج الطرح العام المصري، والذي يمكن أن يوفر لمصر نحو ملياري دولار، وفقًا لتقديرات رسمية.

كجزء من برنامج أوسع لإصلاح الاقتصاد وتأمين العملة الأجنبية، أعادت مصر إحياء خطة لبيع حصص في شركات مملوكة للدولة، بما في ذلك شركتان للجيش. وشهد البرنامج بيع حصة 9.5 بالمئة في المصرية للاتصالات المملوكة للدولة 3.75 مليار جنيه (122 مليون دولار) وطرح 0.5 بالمئة للموظفين الحاليين. جاء ذلك بعد أن استحوذت شركة الأصباغ الوطنية الإماراتية على 81 في المائة من شركة البويات والصناعات الكيماوية المملوكة للدولة المصرية(باكين)، حيث اشترت ما مجموعه 19.358 مليون من أسهم الشركة مقابل 770.4 مليون جنيه مصري (حوالي 25 مليون دولار).

من جانبه قال مدير إدارة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى بصندوق النقد الدولي جهاد أزعور إن مصر جادة في تطبيق نظام سعر صرف مرن.

وبحسب تصريحات أزعور المتلفزة، فإن"مصر تعمل على استعادة ثقة المستثمرين في اقتصاد تضرر من تداعيات الغزو الروسي لأوكرانيا".

أعطى تقرير سيتي جروب مساحة للتساؤل عما يمكن أن يحدث إذا تبنت مصر إستراتيجية عملات غير مخفضة القيمة لحوالي 45 يومًا وما إذا كان بإمكانها تحمل هذه الخطوة اقتصاديًا.

ماذا لو لم تخفض مصر عملتها على المدى القصير؟

ذكرت كابيتال إيكونوميكس أن السلطات بحاجة إلى التحرك قريبًا لوقف الوضع الحالي. كانت هناك تحركات إيجابية من حيث الخصخصة والسياسة المالية في الآونة الأخيرة. ولكن، أكثر من أي شيء آخر، يحتاج الجنيه إلى السماح له بالتحرك بشكل أكثر تماشياً مع قوى السوق.

وقالت في تقرير: "كلما طال تمسك المسؤولين بالعملة، زادت صعوبة إعادة المستثمرين الأجانب(وصندوق النقد الدولي) إلى العمل وسيصبح مسار الخروج من الأزمة الحالية أضيق". سيؤدي الفشل في التحول قريبًا إلى زيادة التهديد بخفض غير منظم لقيمة الجنيه، وارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة، والتخلف عن سداد الديون السيادية.

من ناحية أخرى، علق الخبير الاقتصادي محمد أنيس، بأن الحكومة المصرية تتبنى خطة لا تتضمن تخفيض قيمة العملة على المدى القصير ، اعتمادًا على مصادر مختلفة لتدفقات الدولار خلال الفترة المقبلة، مع زيادة استثنائية في الإيرادات بنحو 5 مليارات دولار. والمتمثل في ارتفاع عائدات السياحة من نحو 10 مليارات دولار إلى 14 مليار دولار ، إلى جانب عائدات مبادرة استيراد السيارات المصرية للمغتربين المعفاة من الجمارك والبالغة مليار دولار، بالإضافة إلى 2 مليار دولار المتوقعة لبرنامج الطرح.

سمحت مبادرة استيراد السيارات المعفاة من الجمارك، التي انطلقت أواخر العام الماضي، لعشرات الآلاف من المصريين المغتربين بالتسجيل لنقل المركبات من الخارج إلى مصر من خلال شراء شهادة إيداع مدتها خمس سنوات(CD) بالعملة الأجنبية، وهي بما يعادل قيمة الضرائب والرسوم الجمركية على السيارة. يمكن للمواطنين بعد ذلك سحب ودائعهم بعد انتهاء فترة الخمس سنوات ولكن بالعملة المصرية.

وأوضح أنيس أن هذا المبلغ من الدولارات يغطي حاجة مصر من العملة الأجنبية إذا كانت ملتزمة فقط بالاحتياجات الاستراتيجية، وتخفيض الواردات قدر الإمكان، وضبط تكاليف الدولار التي تدخل في شرايين الإنتاج المصري.

وأشار الخبير الاقتصادي إلى تأجيل مراجعة صندوق النقد الدولي للاقتصاد المصري حتى يوليو المقبل.

وقال أنيس"هذا وضع يسمح بتأجيل حركة العملة خلال 45 يوما قادمة".

وبحسب أنيس، فإن القيمة العادلة لسعر الصرف هي 30-32 جنيهًا للدولار، مما يعني أنها تعادل سعر التداول في البنوك.

وعن أسباب وجود السوق السوداء، أوضح أنيس أنه لا تزال هناك فجوة في السوق بين العرض والطلب، الأمر الذي فتح المجال للسوق السوداء ودفع سعر الدولار للارتفاع. بالإضافة إلى ذلك، فإن معدل التضخم المرتفع له انعكاس حتمي على الأسعار المستقبلية فيما يتعلق بسعر صرف الجنيه. عند الحديث عن العقود القابلة للتسليم بعد عام، يظل عامل التضخم عاملاً حاسمًا في هذه الحسابات.

وأضاف أن تراجع معدل التضخم خلال النصف الثاني من عام 2023 كما كان متوقعا وبسعر صرف مرن سيؤدي إلى انخفاض الأسعار في السوق السوداء والعقود المستقبلية، مشيرا إلى أنه بعد صدور العقد، تنخفض أسعار العقود الآجلة لنصف / 3 أشهر من 36/37 إلى 32/33 جنيه.

وقد أعطت الأسباب المذكورة أعلاه مجالًا للخطة الحكومية لتكون"قابلة للتطبيق" حتى نهاية السنة المالية، بحسب أنيس، خاصة وأن هذه الموارد ستغطي التزامات مصر في هذه المرحلة، ومن الممكن لاحقًا أن يحدث تخفيض طفيف في الجنيه المصري استجابة للطلبات المتزايدة وليس الفروق في القيمة العادلة.

وأضاف أن التخفيض اللاحق في سعر الصرف سيلبي طلب صندوق النقد الدولي باعتماد نظام سعر صرف أكثر مرونة وسد الفجوة بين العرض والطلب، مشيرا إلى أن سد الفجوة بين العرض والطلب من خلال الاستثمارات المباشرة وغير المباشرة خلال النصف الثاني لعام 2023، يمكن أن يتسبب في ركود في السوق السوداء، وستتساوى الأسعار مع القيمة العادلة.

تأثير سعر الصرف على التصنيف الائتماني

أما بالنسبة لموديز التي وضعت مصر في وضع مراجعة لخفض التصنيف، قالت وكالة التصنيف إن عدم القدرة على وقف المزيد من التراجع في سيولة العملة الأجنبية في النظام النقدي أو تحسين مركز الاحتياطي الأجنبي الصافي، قد يعرض الدعم المالي لصندوق النقد الدولي للخطر. إلى خفض المستوى.

ومع ذلك، يعتقد أنيس أن مؤسسات التصنيف الائتماني لجأت إلى وضع تصنيف مصر قيد المراجعة لخفض التصنيف لأنها ترى أن وفاء الدولة المصرية بالتزاماتها الدولارية فيما يتعلق بأقساط القروض يمثل تحديًا ، وليس بسبب عدم وجود سعر صرف مرن، مضيفًا أن تأثير ذلك. سعر الصرف على التصنيف الائتماني غير مباشر.

وأوضح الخبير الاقتصادي أن التأثير المباشر سيكون في حالة عدم تمكن الدولة من سداد أقساط ديونها. وأضاف أن مصر استطاعت الوفاء بالتزاماتها بدفع نحو 4.5 مليار دولار خلال الربع الأول من عام 2023 عندما كان العجز أعلى مما كان عليه في مايو والمعدل المتوقع في يونيو مما يعني أن الدولة لن تواجه مشكلة خلال الفترة المقبلة.

وعن الاثر الاساسي لعدم تخفيض قيمة العملة حتى نهاية السنة المالية قال انيس ان الاثر الاساسي سيكون استمرار وجود سوق موازية لتبادل العملات مقابل الدولار بشكل خاص الى الحد الذي لا يزال قائما. تدفقات الدولار التي تسد الفجوة بين العرض والطلب من خلال النظام المصرفي. عندما يحدث هذا ستختفي السوق السوداء كظاهرة وتختفي الفروق في الأسعار.

وقال"لن نتمكن من الوصول إلى سعر توازن صحي ما لم يلبي العرض الطلب في السوق المصرية".

مصر توقعت خفض قيمة الجنيه .. ماذا لو لم تفعل على المدى القصير؟

مصر، الجنيه المصري، عملة، التخفيض، خفض قيمة الجنية المصري، سيتي جروب، البنك المركزي المصري ،

النشرة البريدية