كابيتال إيكونوميكس: توقعات بتخفيض قيمة الجنيه وسط مخاوف من التضخم وارتفاع أسعار الفائدة

تتوقع كابيتال إيكونوميكس أن تنخفض قيمة الجنيه المصري إلى 35 مقابل الدولار بحلول نهاية عام 2023، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 12 في المائة عن معدله الحالي البالغ 30.95 للدولار.

ومع ذلك، يؤكد التقرير أن المخاطر تميل نحو الانخفاض، موضحًا أنه في حين أن تخفيض قيمة العملة قد لا يؤدي بالضرورة إلى زيادة التضخم، إلا أنه سيحافظ على بيئة تضخم مرتفعة.

فيما يتعلق بالقرار الأخير بشأن أسعار الفائدة، أوضح التقرير أن البنك المركزي المصري فاجأ السوق برفع غير متوقع لأسعار الفائدة.  وقد تبنى المستثمرون هذه الخطوة بشكل إيجابي كإشارة إلى أن صانعي السياسة يعودون إلى نهج اقتصادي أكثر تقليدية.

فاجأ الارتفاع المفاجئ 100 نقطة أساس، ورفع أسعار الفائدة إلى 19.25 في المائة، غالبية المحللين، بما في ذلك كابيتال إيكونوميكس، حيث توقع الإجماع أن تظل المعدلات دون تغيير للاجتماع الثالث على التوالي.

في 3 أغسطس، صوتت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري على رفع أسعار الفائدة بنسبة 1٪. وقد أدى ذلك إلى زيادة 100 نقطة أساس في معدلات الإيداع والإقراض لليلة واحدة، حيث بلغت 19.25 في المائة و 20.25 في المائة و 19.75 في المائة على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، شهدت معدلات الائتمان والخصم ارتفاعًا بمقدار 100 نقطة أساس لتصل إلى 19.75٪.

تشير كابيتال إيكونوميكس إلى أن قرار البنك المركزي كان مدعومًا بالحاجة الملحة لكبح التضخم، مما يُظهر تركيز المسؤولين المتزايد على مكافحة التضخم المتزايد. كان رد فعل السوق إيجابياً على هذه الخطوة، حيث تقلصت هوامش السندات الدولارية المصرية بنحو 30 نقطة أساس منذ الإعلان.

ومع ذلك، يسلط التقرير الضوء على الحاجة المستمرة للبنك المركزي لاتخاذ المزيد من الإجراءات لكبح التضخم واستعادة ثقة كل من المستثمرين وصندوق النقد الدولي(IMF).

يجادل التقرير بأن"صناع السياسة لديهم المزيد من العمل الذي يتعين عليهم القيام به لتعزيز التزامهم بالأرثوذكسية. سيكون الاختبار الرئيسي هو ما سيحدث للجنيه الإسترليني. ومع تصاعد الضغط الناجم عن نقص العملات الأجنبية، سيحتاج المسؤولون إلى التحرك قريبًا لخفض قيمة العملة واعتماد سعر صرف أكثر مرونة. سيؤدي ذلك إلى إبقاء التضخم مرتفعًا ونعتقد أن البنك المركزي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. وسيؤدي الفشل في تحقيق ذلك إلى تعريض مصر لخطر أزمة فوضى في ميزان المدفوعات والتخلف عن سداد الديون السيادية.

تتوقع كابيتال إيكونوميكس زيادة إضافية قدرها 200 نقطة أساس تصل إلى 21.25 في المائة في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام.

وفيما يتعلق بالتضخم، كشف الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء، في وقت سابق من أغسطس، عن ارتفاع معدل التضخم السنوي إلى 38.2٪ في يوليو 2023، مسجلاً ارتفاعًا كبيرًا من 14.6٪ في يوليو 2022.

أفاد الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء أن مؤشر أسعار المستهلك في مصر وصل إلى 181.1 نقطة في يوليو 2023، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 2 في المائة مقارنة بشهر يونيو 2023.

بالإضافة إلى ذلك، كشفت بيانات الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء عن تراجع معدل التضخم الشهري، حيث تراجع من 2.1٪ في يونيو إلى 1.9٪ في يوليو. وارتفع تضخم أسعار المستهلكين في المدن المصرية إلى 36.5 بالمئة على أساس سنوي في يوليو تموز من 35.7 بالمئة في يونيو حزيران.

علاوة على ذلك، أفاد البنك المركزي المصري أن معدل التضخم الأساسي في مصر، والذي يلغي بعض الفئات المتقلبة، بلغ 40.7٪ في يوليو 2023، بانخفاض طفيف عن 41٪ في يونيو 2023.

كما أشارت بيانات البنك المركزي إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في مصر سجل معدل نمو شهريًا بلغ 1.3٪ في يوليو 2023، بانخفاض عن 1.5٪ في العام السابق، و 1.7٪ في يوليو 2022.

الوسوم

مصر | الجنيه المصري | تضخم اقتصادي | التخفيض | أسعار الفائدة | كابيتال إيكونوميكس | صندوق النقد الدولي(IMF)

النشرة البريدية