أخبار مصرتراجع الدولار الأمريكي نعمة أم نقمة على الأصول الخطرة في جميع أنحاء العالم
-- دقائق
يسرع تراجع التضخم في الولايات المتحدة من هبوط الدولار ومن المتوقع أن تستفيد الأصول الخطرة في أنحاء العالم.
انخفض الدولار بنسبة 13٪ تقريبا مقابل سلة من العملات من أعلى مستوى له في عقدين من العام الماضي ويقف عند أدنى مستوى له في 15 شهرا. تسارع انخفاضه بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن بيانات تضخم أضعف من المتوقع يوم الأربعاء، مما يدعم الآراء القائلة بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة.
ولأن الدولار يشكل ركيزة أساسية للنظام المالي العالمي، فإن مجموعة واسعة من الأصول ستستفيد إذا استمر في الانخفاض.
يمكن أن يكون ضعف الدولار نعمة لبعض الشركات الأمريكية، حيث أن ضعف العملة يجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة في الخارج ويجعل من الأرخص للشركات متعددة الجنسيات تحويل الأرباح الأجنبية مرة أخرى إلى دولارات.
قطاع التكنولوجيا في الولايات المتحدة، الذي يضم بعض شركات النمو الكبرى التي قادت الأسواق إلى الأعلى هذا العام، يولد ما يزيد قليلا عن 50٪ من إيراداته في الخارج، وفقا لتحليل لشركة Russell 1000 من قبل Bespoke Investment Group.
المواد الخام، التي يتم تسعيرها بالدولار، تصبح في متناول المشترين الأجانب عندما ينخفض الدولار. مؤشر ستاندرد آند بورز/جولدمان ساكس للسلع (. SPGSCI) بنسبة 4.6٪ هذا الشهر، في وتيرة أفضل شهر له منذ أكتوبر.
وتستفيد الأسواق الناشئة أيضا، لأن انخفاض العملة الأميركية يجعل خدمة الديون المقومة بالدولار أسهل. مؤشر MSCI الدولي لعملات الأسواق الناشئة (.MIEM00000CUS) بنسبة 2.4٪ هذا العام.
قال ألفيس مارينو، استراتيجي الصرف الأجنبي في كريدي سويس، "بالنسبة للأسواق، فإن ضعف الدولار ومحركه الأساسي، ضعف التضخم ، هو بلسم لكل شيء، خاصة بالنسبة للأصول خارج الولايات المتحدة".
وجاء تراجع الدولار في الوقت الذي تراجعت فيه عوائد سندات الخزانة الأمريكية في الأيام الأخيرة، مما قلل من جاذبية الدولار بينما عزز مجموعة واسعة من العملات الأخرى، من الين الياباني إلى البيزو المكسيكي.
قال كارل شاموتا، كبير استراتيجيي السوق في Corpay: "هذا الصوت الذي تسمعه هو كسر المستويات الفنية عبر أسواق الصرف الأجنبي" . "الدولار ينخفض نحو المستويات التي كانت سائدة قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، ونحن نرى العملات الحساسة للمخاطر تذوب على أساس عالمي."
يمكن أن يؤدي الانخفاض المستمر في الدولار إلى زيادة أرباح استراتيجيات الصرف الأجنبي مثل تجارة صفقات الشراء بالاقتراض الممولة بالدولار، والتي تنطوي على بيع الدولار لشراء عملة ذات عائد أعلى، مما يسمح للمستثمر بجني الفرق.
وقد أدى انخفاض الدولار بالفعل إلى جعل الاستراتيجية مربحة هذا العام: فالمستثمر الذي يبيع الدولار ويشتري البيزو الكولومبي كان سيجمع 25٪ منذ بداية العام حتى الآن، في حين حقق الزلوتي البولندي 13٪، وفقا لما أظهرته بيانات من كورباي.
باريش أوبدهايا، مدير الدخل الثابت واستراتيجية العملة في Amundi US، يتجه نحو الانخفاض على الدولار بينما يراهن على المكاسب في تنغي كازاخستان والبيزو الأوروجواي والروبية الهندية.
وقال أوباديايا، الذي يتوقع ازدهار صفقات الشراء بالاقتراض إذا استمر الدولار في التراجع: "عندما تنظر إلى ما يحدث الآن ، تظل التوقعات بالنسبة للدولار قاتمة للغاية".
في عالم السياسة النقدية، قد يكون انخفاض الدولار مصدر ارتياح لبعض البلدان، لأنه يزيل الحاجة الملحة بالنسبة لها لدعم عملاتها الهابطة.
من بينها اليابان. انخفض الدولار بنسبة 3٪ مقابل الين هذا الأسبوع ويتجه إلى أكبر انخفاض أسبوعي له مقابل العملة اليابانية منذ يناير. ويمثل ضعف الين مشكلة للاقتصاد الياباني المعتمد على الواردات وأثار التوقعات بأن تتدخل اليابان مرة أخرى في الأسواق لدعم عملتها بعد أن فعلت ذلك للمرة الأولى منذ عام 1998 العام الماضي.
كما كان التجار متيقظين لتحرك محتمل من البنك المركزي السويدي نظرا لضعف الكرونا السويدية. لكن هذا الأسبوع، انخفض الدولار بنسبة 6٪ تقريبا مقابل الكرونا ويتجه لأكبر انخفاض أسبوعي له منذ نوفمبر.
وقال كينيث برو استراتيجي العملات في سوسيتيه جنرال إن استمرار قوة الين قد يؤدي إلى تخلي المستثمرين عن المراكز الهبوطية الكبيرة التي تراكمت مقابل العملة في الأشهر الأخيرة، مما يدفعها للأعلى.
بطبيعة الحال، فإن كون الدولار هبوطيًا له مخاطره الخاصة. أحدهما هو حدوث انتعاش محتمل في التضخم في الولايات المتحدة، والذي يمكن أن يؤجج الرهانات على المزيد من تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي ويحل العديد من التداولات المناهضة للدولار التي ازدهرت هذا العام.
على الرغم من أن التضخم قد هدأ، إلا أن الاقتصاد الأمريكي ظل مرنا مقارنة بالدول الأخرى ويعتقد القليل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب، مما قد يحد من الجانب السلبي للدولار على المدى القريب.
ومع ذلك، تعتقد هيلين جيفن، متداولة العملات الأجنبية في Monex USA، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينهي دورة رفع أسعار الفائدة قبل معظم البنوك المركزية الأخرى، مما يقلل من زخم الدولار على المدى الطويل.
وقالت إنه في حين أن الدولار قد يعوض بعض خسائره الأخيرة، "بالنظر إلى ستة أشهر، فمن المحتمل أن يكون الدولار أضعف مما هو عليه اليوم".
كما كان التجار متيقظين لتحرك محتمل من البنك المركزي السويدي نظرا لضعف الكرونا السويدية. لكن هذا الأسبوع، انخفض الدولار بنسبة 6٪ تقريبا مقابل الكرونا ويتجه لأكبر انخفاض أسبوعي له منذ نوفمبر.
وقال كينيث برو استراتيجي العملات في سوسيتيه جنرال إن استمرار قوة الين قد يؤدي إلى تخلي المستثمرين عن المراكز الهبوطية الكبيرة التي تراكمت مقابل العملة في الأشهر الأخيرة، مما يدفعها للأعلى.
بطبيعة الحال، فإن كون الدولار هبوطيًا له مخاطره الخاصة. أحدهما هو حدوث انتعاش محتمل في التضخم في الولايات المتحدة، والذي يمكن أن يؤجج الرهانات على المزيد من تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي ويحل العديد من التداولات المناهضة للدولار التي ازدهرت هذا العام.
على الرغم من أن التضخم قد هدأ، إلا أن الاقتصاد الأمريكي ظل مرنا مقارنة بالدول الأخرى ويعتقد القليل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب، مما قد يحد من الجانب السلبي للدولار على المدى القريب.
ومع ذلك، تعتقد هيلين جيفن، متداولة العملات الأجنبية في Monex USA، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينهي دورة رفع أسعار الفائدة قبل معظم البنوك المركزية الأخرى، مما يقلل من زخم الدولار على المدى الطويل.
وقالت إنه في حين أن الدولار قد يعوض بعض خسائره الأخيرة، "بالنظر إلى ستة أشهر، فمن المحتمل أن يكون الدولار أضعف مما هو عليه اليوم".
الوسوم
الدولار * التضخم * أسواق الصرف الأجنبي * العملات * الشركات الأمريكية * المواد الخام * الأسواق الناشئة * عوائد سندات الخزانة الأمريكية * صفقات الشراء
تعليقات
إرسال تعليق
اترك تعليقك إذا كان لديك أى إستفسار