الذهب والدولار.. صعود متزامن يكشف ارتباك الأسواق

تحليل: كيف تعكس تحركات الأسواق مخاوف اقتصادية متشابكة؟

الارتفاع المفارق: الذهب والدولار يصعدان معًا

شهدت الأسواق العالمية يوم الأربعاء ظاهرة لافتة: ارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية مع انتعاش الدولار من أدنى مستوى في 11 أسبوعيا. ورغم أن العلاقة بينهما عادة ما تكون عكسية، إلا أن العوامل المحركة هذه المرة تعكس حالة من عدم اليقين المعقد الناجم عن سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التجارية.

الذهب قفز بنسبة 0.1% ليصل إلى 2916.84 دولاراً للأوقية، مدعوماً بتحول المستثمرين إلى الملاذات الآمنة، بينما صعد الدولار 0.3% في مؤشره أمام العملات الرئيسية، مدفوعاً بارتفاع عوائد السندات قصيرة الأجل.

سياسات ترامب.. وقود التقلبات

أصبحت خطط ترامب لفرض رسوم جمركية جديدة على واردات النحاس -المستخدم في الصناعات الحيوية مثل السيارات الكهربائية والمعدات العسكرية- عاملاً رئيسياً في إثارة المخاوف:

• تعطيل التجارة العالمية: قد تشعل الخطط "حرباً تجارية" مع كندا والمكسيك، ما يهدد سلاسل الإمداد العالمية.
• تأثير مزدوج على الذهب:
  • زيادة الطلب: كملاذ آمن مع تراجع الثقة في الاقتصاد الأمريكي.
  • ضغط التضخم: ارتفاع الأسعار قد يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة، مما يحدُّ من مكاسب الذهب على المدى الطويل.

تأثير الدومينو: من المستهلك إلى البنوك المركزية

1. تراجع ثقة المستهلك الأمريكي:

   • انخفض مؤشر الثقة بأسرع وتيرة منذ 3.5 سنوات في فبراير، وفقًا لـ"كونفرنس بورد".
   • ارتفعت توقعات التضخم على مدى 12 شهرًا، مما يزيد من تخوفات الاحتياطي الفيدرالي.

2. مأزق الفيدرالي:

   • قال توم باركين، رئيس بنك ريتشموند الفيدرالي: "من الصعب تغيير السياسة النقدية في ظل هذا الغموض".
   • إذا استمر التضخم، قد يُضطر الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة، ما يُقلل جاذبية الذهب غير المُدر للعائد.

3. انتظار تقرير الاستهلاك الشخصي:

   • ينتظر صدوره الجمعة كمقياس رئيسي للتضخم، وقد يؤثر على توقعات تخفيف السياسة النقدية.

الدولار.. صعود رغم التحديات

على الجانب الآخر، حقق الدولار انتعاشاً ملحوظاً رغم:

• ضعف البيانات الاقتصادية:
  • تراجع نمو الوظائف في القطاع الخاص.
  • مخاوف من هشاشة الاقتصاد بحسب وزير الخزانة سكوت بيسنت.
• ضغوط العملات الأخرى:
  • الدولار الكندي: تراجع إلى أدنى مستوى في أسبوعين (1.4332 دولار).
  • البيزو المكسيكي: انخفض إلى 20.4909 مقابل الدولار.
  • الين الياباني: وصل الدولار إلى 149.41 ين، مرتفعًا من 148.56 يوم الثلاثاء.

العملات المشفرة.. ضحية جديدة لعدم اليقين

لم تسلم العملات الرقمية من التقلبات:

• البتكوين: استقرت حول 88,558 دولارًا بعد خسارة 5.6% يوم الثلاثاء، متأثرة بـ:
  • اختراق منصة "بايبت" وسرقة 1.5 مليار دولار من "الإيثريوم".
  • نزوح المستثمرين نحو الأصول التقليدية كالذهب.

الربط بين الذهب والدولار: ماذا تكشف الرسوم البيانية؟

1. مخطط الذهب vs الدولار: يُظهر صعود كليهما منذ فبراير 2025، مع تسجيل الذهب قمم جديدة بينما يتذبذب الدولار حول 106.5.
2. مؤشر التضخم المتوقع: ارتفاعه بنسبة 2.8% على مدى عام، مما يفسر تحفظ الفيدرالي.
3. (الشكل 2: مسار تصاعدي لتوقعات التضخم بنهاية فبراير 2025 - المصدر: تحليل بيانات المقال) تحركات العملات مقابل الدولار
   (الشكل 3: تدهور العملات مع اقتراب التعرفة - أدنى مستوى للدولار الكندي في أسبوعين وللبيزو منذ 12 فبراير) : تراجع واضح للبيزو والدولار الكندي مع اقتراب تطبيق التعريفات.

(الشكل 4: تسارع تراجع العملات مع اقتراب 4 مارس - ارتفاع الدولار الكندي إلى 1.4332 والبيزو إلى 20.49 لكل دولار) توقعات المستقبل: حرب تجارية أم هدنة؟

• سيناريو التصعيد:
  • إذا نفذت الولايات المتحدة التعريفات المخطط لها في 4 مارس، قد تشهد الأسواق:
    • مزيد من ارتفاع الذهب نحو 3000 دولار.
    • ضغط على الدولار إذا تراجعت عوائد السندات.
• سيناريو التراجع:
  • أي مؤشرات على تخفيف الرسوم قد تعيد الثقة، وتدفع المستثمرين نحو الأصول المخاطرة على حساب الذهب.

خلاصة: الأسواق بين مطرقة السياسة وسندان الاقتصاد

في النهاية، تعكس تحركات الذهب والدولار حالة من "الترقب القلق" في ظل سياسات تجارية متقلبة واقتصاد عالمي هش. بينما يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة، تُجبر البنوك المركزية على السير بحذر في متاهة التضخم والنمو. السؤال الأكبر الآن: هل ستنجح سياسات ترامب في إعادة الصناعة الأمريكية، أم ستكون شرارة لأزمة اقتصادية جديدة؟

للاستماع للبودكاست اضغط هــنــا 

الذهب والدولار.. صعود متزامن يكشف ارتباك الأسواق

الذهب | الدولار الأميركي | الرسوم الجمركية | التضخم | الأسواق العالمية

النشرة البريدية