انكماش الصين: هل تنهار المعجزة الاقتصادية تحت ثقل الفوائض؟

مقدمة: انكماش في قلب المعجزة الاقتصادية

في مشهد يذكر بأزمات اقتصادية كبرى، تواجه الصين ضغوطاً انكماشية معقدة تجمع بين ضعف الطلب المحلي، فائض إنتاجي هائل، وأزمة عقارية متصاعدة. رغم نمو الناتج المحلي بنسبة 5.3% في النصف الأول من 2025 ، إلا أن مؤشرات الانكماش تتسع:

• تراجع أسعار المستهلكين بنسبة 0.7% سنوياً في فبراير 2025، وهي أدنى مستوى منذ 13 شهراً .
• انكماش أسعار المصانع للشهر الـ29 على التوالي .
• بطالة الشباب تقفز إلى 14.5%، بينما ترتفع البطالة في المناطق الحضرية إلى 5.4% .

تتزامن هذه المؤشرات مع تحذيرات البنك الدولي من تباطؤ النمو إلى 4.3% في 2025 ، متجاوزاً بذلك أسوأ التوقعات منذ ثلاثة عقود.

الفصل الأول: فائض الإنتاج.. السلاح ذو الحدين

1. صناعات "النمو الجديد" تتحول إلى عبء

السيارات الكهربائية، البطاريات، والألواح الشمسية – التي روجت لها الصين كمحركات "النمو الجديد" – أصبحت الآن مصدراً لأزمة فائض الإنتاج:

• معدلات استغلال الطاقة الإنتاجية بالكاد تصل إلى 80% في معظم القطاعات، وهو المستوى الصحي المطلوب .
• مصاهر النحاس تعمل بخسائر فادحة، لدرجة دفع رسوم للتخلص من منتجاتها بدلاً من تحقيق أرباح .
• قطاع الطاقة الشمسية يواجه تخمة عالمية، ما دفع الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة لفرض رسوم إغراق.

2. لماذا فشلت سياسات خفض الإنتاج؟

رغم دعوة الرئيس شي جين بينغ للحد من "المنافسة غير المنضبطة" ، فإن آليات السوق تعيق الحلول:

• انقسام الحوافز: الحكومات المحلية تشجع التوسع الصناعي لخلق فرص عمل، بينما يدفع المركز لتقليل الفائض .
• هيمنة شركات القطاع الخاص (تمثل 60% من القاعدة الصناعية) تجعل خفض الإنتاج أقل استجابة للتوجيه المركزي .
• المخاوف الاجتماعية: أي تقليص للإنتاج يعني فقدان وظائف في وقت قياسي، خاصة مع تراجع قدرة قطاع الخدمات على استيعاب العاطلين .

• السيارات الكهربائية: 78%
• البطاريات: 76%
• الصلب: 82%
• الألواح الشمسية: 74%
  المصدر: بنك سوسيتيه جنرال

الفصل الثاني: أزمة العقارات.. الثقب الأسود في الاقتصاد

لا تزال الأزمة العقارية تمثل التهديد الأكبر للاستقرار الاقتصادي:

• انخفاض أسعار المساكن بنسبة 4.8% سنوياً في فبراير 2025 .
• تراجع المبيعات من 20 مليون وحدة سنوياً قبل الأزمة إلى أقل من 5 ملايين في 2025 .
• انهيار الاستثمارات العقارية بنسبة 10.7% في الأشهر الخمسة الأولى من 2025 .

الأزمة ألغت "الوسادة" التي امتصت الصدمات في إصلاحات 2015، ولم يظهر بديل قادر على تعويض هذا الدور الحيوي.

الفصل الثالث: سياسات المواجهة.. بين التحفيز والحذر

1. خطة التحفيز العملاقة (411 مليار دولار)

أطلقت الصين في 2025 أكبر حزمة تحفيز في تاريخها ، تركز على:

• تحفيز الاستهلاك: تمويل استبدال السيارات القديمة والأجهزة المنزلية.
• دعم البنية التحتية: مشاريع السكك الحديدية والمطارات.
• إنقاذ القطاع المالي: ضخ أموال لتعزيز رؤوس أموال البنوك المتعثرة.

2. سياسات نقدية متحفظة

رغم الضغوط الانكماشية، حافظ البنك المركزي على:

• تثبيت أسعار الفائدة الرئيسية عند 3.1% للقروض قصيرة الأجل و3.6% للرهونات العقارية .
• تخفيض طفيف لنسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك وضخ 2.7 تريليون يوان سيولة .

جدول: سياسات الصين لمواجهة الانكماش (2024-2025)

السياسة	القيمة	الهدف
خفض نسبة الاحتياطي	0.5 نقطة مئوية	ضخ سيولة
سندات الخزانة	300 مليار يوان	دعم الاستهلاك
خفض فائدة الريبو	إلى 1.4%	تشجيع الإقراض
المصدر: البنك المركزي الصيني

الفصل الرابع: الحرب التجارية.. عامل التفجير الخارجي

توترات العلاقات مع الولايات المتحدة تزيد الأزمة تعقيداً:

• رسوم جمركية أمريكية تصل إلى 145% على سلع صينية .
• رد صيني برسوم تصل إلى 125% .
• اتهامات أمريكية للصين بـ"إغراق الأسواق بمنتجات رخيصة" للهروب من أزمة العقارات .

نائب وزير المالية الصيني لياو مين يرد: "فائض الميزان الجاري لا يتجاوز 2.2% من الناتج المحلي، وهو مستوى معقول عالمياً".

الفصل الخامس: تداعيات عالمية.. هزة اقتصادية من شرق آسيا

تباطؤ الاقتصاد الصيني يهدد النظام الاقتصادي العالمي:

• تراجع نمو منطقة شرق آسيا والمحيط الهادئ من 4.8% في 2024 إلى 4.4% في 2025 .
• انخفاض الطلب الصيني على النفط يُضعف أسعار الخام العالمية، رغم تخفيضات "أوبك+" .
• دول مثل أستراليا وكوريا الجنوبية الأكثر تأثراً بسبب اعتمادها على التصدير للصين .

التوقعات: سيناريوهات صعبة وطرق نجاة

السيناريو المتشائم (40% احتمالاً)

• فشل سياسات خفض الإنتاج في تحقيق التوازن.
• استمرار الانكماش يدفع النمو إلى 4.3% في 2025 .
• انتشار البطالة وعدم الاستقرار الاجتماعي.

السيناريو المعتدل (50% احتمالاً)

• نجاح جزئي في تحفيز الاستهلاك عبر الحزم التحفيزية.
• نمو عند 4.7-4.9%، دون تحقيق الهدف الرسمي (5%) .

السيناريو الإيجابي (10% احتمالاً)

• نجاح مزدوج في ضبط الإنتاج ودفع الاستهلاك.
• انتعاش قطاعات التكنولوجيا المتقدمة (السيارات الكهربائية، الروبوتات).
• تحقيق نمو قريب من 5% .

رسم بياني: تطور النمو الاقتصادي الصيني (2024-2025)

• الربع الأول 2024: 4.8%
• الربع الثاني 2024: 4.7%
• الربع الأول 2025: 5.4%
• التوقع 2025 (البنك الدولي): 4.3%
  المصدر: البنك الدولي، المكتب الوطني للإحصاء الصيني

الخاتمة: معادلة مستحيلة تحتاج لجرأة

تواجه الصين معادلة اقتصادية شبه مستحيلة: كيف تقلل الإنتاج دون تفجير البطالة، وتحفز الاستهلاك دون إثقال الديون، وتواجه الحرب التجارية دون خنق الصادرات؟ الحل – كما يراه خبراء مثل هي لينغ شي من جامعة موناش – يتطلب "إصلاحات هيكلية أعمق" ، وليس مجرد حلول مؤقتة.

الخطر الأكبر أن تتحول "معجزة الصين" إلى درس للعالم في صعوبة الانتقال من نموذج النمو المعتمد على التصدير والاستثمار، إلى اقتصاد قائم على الاستهلاك المحلي والابتكار. القرارات المتوقعة من المكتب السياسي للحزب نهاية يوليو 2025 قد تكون الفرصة الأخيرة لتجنب هذا المصير .

المصادر

1. توقعات قاتمة لثاني أكبر اقتصاد في العالم: انكماش محتمل في 2025 (واصلة)
2. الصين تواجه انكماشاً اقتصادياً معقّداً (الشرق الأوسط)
3. توقعات الصين للربع الثالث 2025 (إكويتي)

انكماش الصين: هل تنهار المعجزة الاقتصادية تحت ثقل الفوائض؟

الوسوم

انكماش | الصين | المعجزة الاقتصادية | الفوائض | الانهيار

النشرة البريدية