الدولار الأميركي يواجه أسوأ أداء أسبوعي منذ أشهر.. والاقتصاد يترنح تحت وطأة الرسوم الجمركية

 

مقدمة: رياح معاكسة تهز العملة الخضراء

في مشهد يعكس تحولات عميقة في الاقتصاد العالمي، يتجه الدولار الأميركي نحو تسجيل خسارة أسبوعية بنسبة 0.6%، وهي الثانية على التوالي، ليصل مؤشره إلى 98.85 نقطة، متأثراً بضعف البيانات الاقتصادية وغياب التقدم في المفاوضات التجارية بين واشنطن وشركائها، رغم اقتراب الموعد النهائي المحدد في أوائل يوليو .

الأسباب المباشرة: بيانات مخيبة وتجارب متعثرة

1. تراجع مؤشرات الاقتصاد الأميركي:

• أظهرت سلسلة بيانات هذا الأسبوع ضعفاً غير متوقع، خاصة في قطاعات التوظيف والإنتاج.
• تقرير الوظائف غير الزراعية، الذي يترقبه السوق بقلق، يُتوقع أن يضيف 130 ألف وظيفة فقط لشهر مايو، بينما قد يرتفع معدل البطالة إلى 4.3% .

2. فشل المفاوضات التجارية:

• لم تُحرز المحادثات بين واشنطن والصين تقدماً يُذكر، رغم المكالمة الهاتفية التي استمرت ساعة بين ترامب وشي جين بينغ.
• تأثير المكالمة تبدد سريعاً بسبب الخلاف العلني بين ترامب وإيلون ماسك، والذي هيمن على المشهد الإعلامي .

3. الرسوم الجمركية كعامل رئيسي:

• وفقاً لتحليل بنك أستراليا الوطني، فإن الرسوم التي فرضها ترامب بنسبة 10% على معظم الواردات تسببت في "رياح معاكسة" قوية، أدت إلى:
  • قفزة غير مسبوقة في الواردات بنسبة 41% خلال الربع الأول .
  • انكماش الاقتصاد الأميركي بنسبة 0.3% لأول مرة منذ 2022 .

تداعيات السوق: صعود العملات المنافسة وهروب المستثمرين

أداء العملات الرئيسية (حتى 6 يونيو 2025)

العملة	السعر مقابل الدولار	التغير الأسبوعي
اليورو	1.1436	+1.2%
الجنيه	1.3576	+0.9%
الين	143.93	-0.27%
الدولار الأسترالي	0.6497	+1.1%

• اليورو صعد لأعلى مستوى في شهر ونصف مدعوماً بتشديد البنك المركزي الأوروبي لسياسته النقدية، رغم توقعات بخفض الفائدة إلى 1.75% في سبتمبر .
• الجنيه الإسترليني بلغ أعلى مستوى في 3 سنوات، بينما تراجع الين بسبب هروب المستثمرين نحو أصول أكثر أماناً مثل الذهب والفرنك السويسري .

العملات المشفرة تعاود الصعود:

• بتكوين قفزت 2.4% إلى 102,905 دولارات متعافية من أدنى مستوى شهري.
• إيثر ارتفعت 2.3% إلى 2,453 دولاراً .

تحليل أعمق: هل يفقد الدولار هيمنته العالمية؟

يشير خبراء مثل أحمد معطي (V I Markets) إلى أن ضعف الدولار ينبع من:

1. ضغوط على سندات الخزانة الأميركية: موجات بيع قوية من الصين ترفع عوائد السندات وتقلل الطلب على الدولار .
2. فقدان الثقة في السياسات التجارية: تدفع الدول لتنويع احتياطياتها بعيداً عن العملة الأميركية، والاتجاه لليورو أو الذهب.
3. تقلص "الاستثنائية الأميركية": وفق جيفريز، المستثمرون يرون أن التفوق الاقتصادي للولايات المتحدة آخذ في التراجع .

سيناريوهات مستقبلية: بين الركود والتضخم

مخاطر قريبة:

• احتمال ركود اقتصادي ارتفع إلى 25% وفق "بلومبرغ"، مدعوماً بانكماش الناتج المحلي وتراجع مؤشرات التصنيع .
• منحنى العائد المقلوب في سندات الخزانة (عوائد قصيرة الأجل أعلى من طويلة الأجل) يشير تاريخياً إلى ركود وشيك .

تأثيرات متضاربة:

• الإيجابيات: انخفاض الدولار يحفز الصادرات ويُعزز أرباح الشركات متعددة الجنسيات.
• السلبيات: ارتفاع تكلفة الواردات يرفع التضخم ويقلل القوة الشرائية للمواطن الأميركي، ما قد يدفع الفيدرالي لرفع الفائدة .

ردود الفعل: ترامب يهاجم الفيدرالي

دعا الرئيس ترامب مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة نقطة مئوية كاملة، قائلاً: "التأخر الشديد كارثة!". ورغم أن السوق يتوقع استقرار الفائدة عند 4.25%-4.50%، إلا أن ترامب هدد: "يمكن رفعها لاحقاً إذا زاد التضخم" .

خاتمة: أسبوع حاسم يتحدد بمؤشر الوظائف

مع صدور تقرير الوظائف غير الزراعية، قد يواجه الدولار أحد مصيرين:

• تعافٍ مؤقت إذا تجاوزت الأرقام التوقعات.
• انهيار أعمق إذا أكد التقرير اتجاه الاقتصاد نحو الركود.
  في كل الأحوال، يظل العامل الأكبر هو سياسات ترامب التجارية المتقلبة، التي حولت الدولار من "ملاذ آمن" إلى عملة في عاصفة .

"الضعف في البيانات هذا الأسبوع هو العامل الأساسي وراء تراجع الدولار، أكثر من أي شيء آخر" — راي أتريل، بنك أستراليا الوطني .

---

المصادر

1. الدولار يتجه نحو خسارة أسبوعية متأثرًا بضعف الاقتصاد الأمريكي (البورصة نيوز)
2. الدولار يهبط مع تراجع الاقتصاد الأمريكي (الخليج)
3. ماذا يعني انخفاض الدولار بالنسبة للاقتصاد الأمريكي؟ (سكاي نيوز عربية)

للاستماع للبودكاست اضغط هــنــا 

الوسوم

الدولار الأمريكي | الركود الاقتصادي | الرسوم الجمركية | مؤشر الوظائف | السياسة النقدية

النشرة البريدية