ارتفاع أسعار النفط مدعومة بتراجع المخزونات الأمريكية وهشاشة وقف إطلاق النار الإيراني الإسرائيلي

مقدمة: استمرار المكاسب لليوم الثاني

ارتفعت أسعار النفط العالمية يوم الخميس 26 يونيو 2025 لليوم الثاني على التوالي، مدعومة بعاملين رئيسيين: تراجع المخزونات الأمريكية بشكل أكبر من المتوقع، والقلق المستمر بشأن استقرار وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل. وسجل خام برنت زيادة بنسبة 0.2% (12 سنتاً) ليصل إلى 67.80 دولاراً للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط 0.3% (20 سنتاً) ليبلغ 65.12 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 00:30 بتوقيت غرينتش . يأتي هذا الارتفاع بعد مكاسب الأربعاء التي بلغت نحو 1%، والتي تعافت فيها الأسواق جزئياً من خسائر بلغت 13% في بداية الأسبوع .

العوامل الدافعة للارتفاع

1. تراجع المخزونات الأمريكية: مؤشر على طلب قوي

أظهرت أحدث البيانات الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية:

انخفاض مخزونات النفط الخام بمقدار 5.8 مليون برميل خلال الأسبوع المنتهي في 20 يونيو
تراجع مخزونات البنزين 2.1 مليون برميل
هبوط مخزونات المقطرات (بما فيها الديزل) 4.1 مليون برميل

وقد فاقت هذه الأرقام توقعات المحللين بشكل كبير، حيث كان يُتوقع تراجع مخزون الخام بمقدار 797 ألف برميل فقط، وزيادة مخزونات البنزين بمقدار 381 ألف برميل . يعكس هذا التراجع الكبير زيادة الطلب على الوقود في الولايات المتحدة، خاصة مع ارتفاع إمدادات البنزين إلى أعلى مستوى منذ ديسمبر 2021 .

2. الهشاشة الجيوسياسية في الشرق الأوسط

رغم إعلان وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل، لا يزال المستثمرون يشعرون بالقلق من احتمالية تجدد الصراع:

يعتبر وقف إطلاق النار "هشاً" وفقاً لتحليل ديفيد أوكسلي من كابيتال إيكونوميكس
أي هجمات على مضيق هرمز (الذي يمر عبره 18-19 مليون برميل يومياً) قد تعطل الإمدادات العالمية
أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن سياسة "الحد الأقصى من الضغط" على إيران ما زالت قائمة، مع احتمال تخفيف العقوبات لمساعدة إيران في إعادة الإعمار

3. توقعات السياسة النقدية الأمريكية

تدعم التوقعات بخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة (المتوقع في سبتمبر) النمو الاقتصادي والطلب على الطاقة:

أظهرت بيانات اقتصادية أمريكية نمواً أضعف من المتوقع، مما عزز هذه التوقعات
قد يؤدي خفض الفائدة إلى تحفيز الطلب على النفط عبر دعم النشاط الاقتصادي

تحليل حركة الأسعار

تذبذب الأسعار خلال الأسبوع

شهدت أسواق النفط تقلبات حادة هذا الأسبوع:

خسائر كبيرة: انخفضت الأسعار بنسبة 6% يوم الثلاثاء، لتبلغ خسائر يومين فقط أكثر من 13%
تعافٍ جزئي: ارتفعت الأسعار بنحو 1% يوم الأربعاء مدعومة ببيانات المخزونات
استمرار المكاسب: صعود طفيف يوم الخميس مع استمرار تفاعل السوق مع العوامل الأساسية

تطور أسعار خام برنت خلال يونيو 2025

جدول: تحركات أسعار النفط خلال يونيو 2025

تحركات أسعار النفط خلال يونيو 2025

التاريخ	خام برنت (دولار/برميل)	خام غرب تكساس (دولار/برميل)	نسبة التغير
24 يونيو	~67.00	~64.00	-6%
25 يونيو	67.68	64.92	+0.8%
26 يونيو	67.80	65.12	+0.2%

توقعات المحللين ومسار السوق

1. تأثير إنتاج أوبك+

يتجه اهتمام السوق الآن إلى اجتماع أوبك+ المرتقب لتقييم أوضاع السوق:

قد يقرر التحالف تعديل مستويات الإنتاج لموازنة السوق
قال يوكي تاكاشيما، المحلل في نومورا: "يتجه اهتمام السوق الآن إلى مستويات إنتاج أوبك+"

2. المدى السعري المتوقع

يتوقع المحللون عودة الأسعار إلى نطاق ما قبل الصراع:

توقع تاكاشيما عودة خام غرب تكساس إلى نطاق 60-65 دولاراً للبرميل
توقعت المحللة تينا تينغ استقرار الأسعار في نطاق 65-70 دولاراً

3. التوازن بين العوامل الأساسية والمخاطر الجيوسياسية

يشير فيل فلين، كبير المحللين في برايس فيوتشرز، إلى أن تقارير المخزونات تعيد التركيز إلى العرض والطلب بدلاً من العوامل الجيوسياسية . ومع ذلك، يحذر ديفيد أوكسلي من أن "المخاوف بشأن إمدادات الشرق الأوسط لم تختف تماماً" .

الخاتمة: مستقبل سوق النفط بين الطلب والتوترات

تظل أسواق النفط العالمية في حالة تأهب قصوى، تتأرجح بين مؤشرات الطلب القوي من الولايات المتحدة، والمخاوف الجيوسياسية في الشرق الأوسط. في الأيام المقبلة، ستكون ثلاثة عوامل حاسمة لتحديد مسار الأسعار:

استقرار وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل وضمان عدم تعطيل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز
قرارات أوبك+ بشأن مستويات الإنتاج في ظل تعافي الأسواق
البيانات الاقتصادية الأمريكية وتأثيرها على توقعات الطلب العالمي

مع استمرار انخفاض المخزونات الأمريكية للأسبوع الخامس على التوالي ، وتصاعد الحديث عن خفض أسعار الفائدة، يبدو أن السوق تتجه نحو استعادة توازنها بعد صدمة الحرب الإيرانية-الإسرائيلية. ومع ذلك، يظل أي تصعيد جيوسياسي مفاجئ قادراً على قلب هذه المعادلة بين عشية وضحاها.

مصادر مباشرة:

الوسوم

النفط | أسعار الخام | وقف إطلاق النار | إيران | المخزونات الأمريكية

بحث في هذه المدونة الإلكترونية

علىّْ الدين الإخباري