أخبار مصرالذهب عند 4900 دولار وانخفاض النفط.. توقعات جولدمان ساكس للسلع لعام 2026
وفقاً لتقرير استثماري حديث، يرى مصرف جولدمان ساكس ارتفاعاً قياسياً لأسعار الذهب مدعوماً بطلب غير مسبوق من البنوك المركزية، بينما يتوقع تراجعاً للنفط وتحديات في قطاع الكهرباء الأمريكي
مقدمة: هل يقترب الذهب من عتبة 5000 دولار؟
في سيناريو يعكس تفاؤلاً غير مسبوق، توقع مصرف جولدمان ساكس أن تلامس أسعار الذهب مستويات تاريخية جديدة خلال العامين المقبلين، مع وصول المعدن الأصفر إلى 4900 دولار للأونصة بحلول ديسمبر 2026. وهذا التوقع يمثل زيادة بنسبة 14% عن المستويات الحالية، ويدعمه طلب هيكلي قوي من البنوك المركزية وتوقعات بتخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية.
توقعات الذهب: الطريق إلى 4900 دولار
السيناريو الأساسي والعوامل المحركة
وفقاً لمذكرة البنك حول توقعات السلع لعام 2026، يعتمد السيناريو الصعودي للذهب على عدة عوامل رئيسية:
-
الطلب الهيكلي من البنوك المركزية: ارتفعت مشتريات البنوك المركزية من الذهب بمعدل خمسة أضعاف تقريباً منذ عام 2022، عقب تجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية. ويتوقع جولدمان ساكس استمرار هذا الاتجاه لمدة ثلاث سنوات أخرى على الأقل.
-
التنويع الاستثماري: تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن 95% من البنوك المركزية المستطلعة تتوقع زيادة احتياطياتها من الذهب خلال 12 شهراً المقبلة، بينما تخطط 43% لزيادة مشترياتها وهو أعلى مستوى منذ بدء المسح عام 2018.
-
التيسير النقدي: يتوقع البنك أن تدعم تخفيضات مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الذهب من خلال زيادة الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).
-
طلب المستثمرين الأفراد: يشير جولدمان ساكس إلى "مخاطر صعود إضافية محتملة" نتيجة توسع التنويع الاستثماري ليشمل المستثمرين الأفراد.
الموقف الفني والتحليلات
يتداول الذهب الفوري حالياً عند مستويات فوق 4300 دولار للأونصة، وهو يقترب من أعلى مستوى تاريخي سجل عند 4381 دولاراً. وبحسب التحليل الفني، يتم الدفاع عن المتوسط المتحرك لـ100 ساعة عند 4319 دولار، ويُعد اختراق قمة أكتوبر عند 4381 دولاراً الإشارة الخضراء للارتفاع نحو 4500 ثم 4900 دولار.
النحاس: المعدن الصناعي المفضل
توقعات الأسعار والطلب الهيكلي
بينما يراهن جولدمان ساكس على الذهب كملاذ آمن، يبقى النحاس "المعدن الصناعي المفضل" على المدى الطويل. يتوقع البنك أن يستقر سعر النحاس عند متوسط 11,400 دولار للطن في عام 2026، مدعوماً بتحول اقتصادي كهربائي يمثل نحو نصف الطلب العالمي.
عوامل الدعم والمخاوف
- التحول الكهربائي: الطلب القوي من قطاع الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية وشبكات الذكاء الاصطناعي.
- قيود الإمداد: محدودية مشاريع المناجم الجديدة وارتفاع تكاليف الإنتاج.
- عدم اليقين الجمركي: قد تستمر المخاوف بشأن الرسوم الأمريكية المحتملة على النحاس المكرر حتى منتصف 2026.
وبلغ سعر النحاس القياسي لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن 11,721.50 دولار للطن، بعد أن سجل الأسبوع الماضي مستوى قياسياً عند 11,952 دولاراً.
النفط: موجة هبوط قادمة
توقعات الأداء الضعيف
يقدم جولدمان ساكس نظرة أقل تفاؤلاً لسوق النفط، حيث يتوقع انخفاض أسعار خام برنت وخام تكساس في عام 2026 إلى متوسط 56 و52 دولاراً للبرميل على التوالي. وتصل الأسعار إلى أدنى مستوياتها في منتصف العام قبل أن تبدأ في الارتفاع مجدداً.
أسباب التراجع والتعافي المتأخر
- نمو الطدم المعتدل: توقع نمو الطلب بنحو 1.2 مليون برميل يومياً فقط.
- تراجع الإمداد الروسية: استمرار الحرب في أوكرانيا والعقوبات.
- بطء إنتاج النفط خارج أوبك: باستثناء روسيا.
- إعادة التوازن: من المتوقع أن تستعيد السوق عجزاً محتملاً في النصف الثاني من 2027، مع ارتفاع الأسعار إلى 80 و76 دولاراً لبرنت وخام تكساس بحلول أواخر 2028.
الغاز والكهرباء: تحديات الطاقة الأمريكية
توقعات أسعار الغاز
يتوقع جولدمان ساكس هبوط أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا إلى 29 يورو لكل ميغاوات ساعة في 2026 و20 يورو في 2027، بينما يتوقع أن تبلغ الأسعار الأمريكية 4.60 و3.80 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في 2026 و2027 على التوالي.
أزمة الكهرباء المحتملة
يحذر البنك من أن القدرة الاحتياطية للطاقة الكهربائية في الولايات المتحدة ستتراجع بسبب:
- نمو الطلب السريع: خاصة من مراكز البيانات التي تشهد ازدهاراً.
- تقاعد محطات الفحم: إغلاق مبكر للمحطات التقليدية.
وتقع 72% من مراكز البيانات الأمريكية في 1% فقط من المقاطعات، مما يزيد من مخاطر ارتفاع الأسعار المحلية وانقطاع التيار.
خلاصة وآفاق الاستثمار
يمثل تقرير جولدمان ساكس رؤية استراتيجية واضحة تفضل الأصول الملاذية والهيكلية على المدى الطويل. بينما يستفيد الذهب من التوترات الجيوسياسية والتضخم ومخاوف الاقتصاد العالمي، يواجه النفط ضغوطاً من تحول الطاقة ونمو الطلب المحتمل. ويمثل النحاس فرصة استثمارية في قطاع التكنولوجيا والطاقة النظيفة، بينما تتطلب تحديات الكهرباء الأمريكية استثمارات ضخمة في البنية التحتية.
توقعات أسعار الذهب والنحاس والنفط لعام
التوصية الاستثمارية: يوصي جولدمان ساكس بالاحتفاظ بمراكز شراء طويلة في الذهب، مع التركيز على النحاس كخيار صناعي، والحذر من التعرض للنفط والغاز في المدى القصير.
المصادر
الوسوم
توقعات الذهب 2026 | جولدمان ساكس | أسعار الذهب | الاقتصاد العالمي | استثمار الذهب
تعليقات
إرسال تعليق
اترك تعليقك إذا كان لديك أى إستفسار